金融力挺實體經濟 4月M2增速加快

中國人民銀行11日公布的4月金融數據顯示，金融對實體經濟的信貸支持力度進一步加大，對沖了疫情影響，尤其是金融機構積極調整內部管理和考核政策，增加貸款投放。專家表示，當前信貸投放力度明顯放大，金融數據逆勢增長，有效支持了實體經濟。同時，應繼續進一步引導LPR有序下調，推動貸款實際利率下降，助力有效需求的修復與提振。

M2同比增長11.1%

數據顯示，4月末，廣義貨幣（M2）余額209.35萬億元，同比增長11.1%，增速分別比上月末和上年同期高1個和2.6個百分點；狹義貨幣（M1）余額57.02萬億元，同比增長5.5%，增速分別比上月末和上年同期高0.5個和2.6個百分點。

民生銀行首席研究員溫彬表示，針對疫情對我國經濟社會發展帶來的前所未有沖擊，央行全面加強貨幣政策逆周期調節，持續投放基礎貨幣，降準釋放中長期資金，把握公開市場操作節奏和力度，推動廣義貨幣M2和狹義貨幣供應量M1同步增長。

交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀認為，M2增速反彈，一方面表明貨幣政策支持實體經濟從疫情沖擊中盡快恢復的效果開始顯現；另一方面，金融數據往往領先于實體經濟數據，M2增速的率先反彈也表明中國經濟在經歷了一季度的快速探底之后，從二季度開始持續反彈具備堅實的基礎。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，4月M1同比增速為近22個月以來的最高增速。一個重要原因是伴隨當月復工復產進一步加快，企業等微觀主體活動增強，活期存款多增。此外，4月房地產銷售活動延續回暖，這不僅體現在居民房貸增量已略超上年同期水平，也帶動房企等相關企業活期存款增速加快。

貸款增長較快

數據顯示，4月份人民幣貸款增加1.7萬億元，同比多增6818億元。民銀智庫宏觀分析師袁雅珵表示，季節因素和政策因素交織下新增信貸創歷史同期新高。

“4月新增信貸環比下降符合季節規律，但較上年同期增長依然顯著，主因是近期貨幣政策逆周期調節力度加大，并積極配合財政政策擴張。企業貸款和居民貸款新增均創下歷史同期新高，其中企業貸款同比大增尤為亮眼?！痹奴灧Q。

總體看，貸款增長較快傳遞三個信號：一是，我國貨幣政策傳導順暢，市場機制運行良好；二是，可以提高企業和居民購買力，從供需兩端支持經濟發展；三是，我國經濟韌性巨大，穩中向好、長期向好的基本趨勢沒有改變。

社融方面，4月社會融資規模增量為3.09萬億元，比上年同期多1.42萬億元；4月末社會融資規模存量為265.22萬億元，同比增長12%。

陳冀表示，社融增速快速反彈體現了宏觀政策支持實體經濟疫后恢復的政策效果。社融增速的反彈，一定程度代表了實體部門信用擴張的意愿。從目前數據反映的情況而言，國內經濟恢復情況的趨勢積極樂觀，宏觀政策的落地效果也很顯著。

促進經濟金融良性循環

值得一提的是，M2和社會融資規模增速與我國潛在經濟增速相適應，高于受國內外疫情沖擊的實際經濟增速，有助于拉動我國經濟增長逐步回升至潛在增速附近，促進經濟金融良性循環的形成。

展望5月，王青表示，在金融支持實體經濟持續發力背景下，信貸、社融增量有望繼續改善，信貸、社融和M2存量增速還有進一步上升空間。未來一段時間央行貨幣政策主軸將是總量適度加大寬松、結構上繼續精準滴灌。

溫彬建議，后續可將支持實體經濟恢復放在更加突出位置，進一步引導LPR有序下調，推動貸款實際利率下降，助力有效需求的修復與提振。貨幣政策應與財政政策打好組合拳，處理好穩增長、保就業、調結構、防風險、控通脹的關系，在助力經濟增長提質增效的基礎上，保持國內物價水平基本穩定，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。（彭揚）