專家建議建立不良資產(chǎn)處置新生態(tài)

在14日舉行的東方金誠不良資產(chǎn)證券化論壇上，與會專家表示，盡快處置和化解不良資產(chǎn)是大多數(shù)銀行的重要工作之一。建議建立跨市場、跨地域和跨行業(yè)的不良資產(chǎn)處置新生態(tài)，包括利用不良資產(chǎn)證券化、債轉(zhuǎn)股、私募股權(quán)、互聯(lián)網(wǎng)等模式，從而提高不良資產(chǎn)處置效率和市場化水平。

盡快化解不良資產(chǎn)

中銀國際研究公司董事長曹遠(yuǎn)征表示，中國經(jīng)濟盡管進入新常態(tài)，存在下行壓力，但從長期來看還是可持續(xù)的。中國正在城市化過程當(dāng)中，現(xiàn)在城市化率只有56%，如果達(dá)到日本、韓國的標(biāo)準(zhǔn)到70%-80%，我國可能還有10-15年的相對高速增長，大概年增長速度能夠到6%以上。曹遠(yuǎn)征表示，不良資產(chǎn)的核心問題是期限，證券化讓期限可以對接，杠桿可以持續(xù)，直到最終盈利，中國經(jīng)濟的長期可持續(xù)增長是改善資產(chǎn)最重要的途徑。

民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，近些年來國內(nèi)債務(wù)總水平上升比較快，但從結(jié)構(gòu)看，主要是企業(yè)杠桿率比較高。盡管債務(wù)總體風(fēng)險可控，但還是要客觀理性分析，要重視企業(yè)部門杠桿率偏高的問題，也要關(guān)注金融機構(gòu)表內(nèi)和表外，傳統(tǒng)金融業(yè)態(tài)和新型金融業(yè)務(wù)風(fēng)險交叉?zhèn)魅镜膯栴}。

溫彬表示，以銀行為例，目前關(guān)注貸款與不良貸款的剪刀差還在擴大，短期內(nèi)還未見頂，盡快處置和化解不良資產(chǎn)是大多數(shù)銀行的重要工作之一。從內(nèi)部看，通常都會采取清收、重組、核銷等手段。而最終處置能力又取決于銀行的盈利水平。這里有“三道防線”：一是稅前盈利，我國銀行業(yè)已經(jīng)進入后利率市場化階段，銀行凈息差逐步下降，預(yù)計今年銀行業(yè)整體盈利會略有增長，處置不良貸款的財務(wù)資源空間變窄；二是撥備覆蓋率，監(jiān)管規(guī)定是150%，今年一季度已有兩家銀行低于150%，用“存糧過冬”面臨壓力；三是資本充足率，整體看我國銀行業(yè)資本充足率比較高，而且主要是核心資本，這是銀行抵御風(fēng)險的最后屏障。

從外部看，不良資產(chǎn)主要是轉(zhuǎn)讓給資產(chǎn)管理公司。目前形成了“全國性+省級+地市級”三級資產(chǎn)管理公司體系，但其定位和經(jīng)營范圍存在差異，比如目前已經(jīng)成立的20多家省級資產(chǎn)管理公司只能處理本省內(nèi)的不良資產(chǎn)，而且只能通過重組的方式。不過，不管全國性還是地方性，都面臨資金約束的問題，按照監(jiān)管規(guī)定AMC有不低于12.5%的資本要求。有機構(gòu)測算，按目前AMC的資本情況，大概有1萬多億元的不良資產(chǎn)處置空間。

不良資產(chǎn)處置新生態(tài)

中行國際金融研究所副總經(jīng)理宗良表示，不良資產(chǎn)的證券化作為一種新的處置方式有其優(yōu)勢：一是拓寬了銀行處理不良資產(chǎn)的手段和融資方式。適用于大規(guī)模的處置，處置效率也更高。二是實際上強調(diào)了市場化的處置，這種市場化的處置方式，打通了銀行信貸資產(chǎn)和資本市場的聯(lián)系，拓寬了不良資產(chǎn)的買方。三是更好地發(fā)現(xiàn)不良資產(chǎn)價格，有利于提高不良資產(chǎn)的回收率。四是可以實現(xiàn)專業(yè)化的管理。

溫彬認(rèn)為，在未來經(jīng)濟走勢“L”型的前提下，本輪的不良資產(chǎn)處置與上一輪不良資產(chǎn)處置會有很大不同：一是規(guī)模大，二是難度大，三是范圍廣，四是周期長，因此需要對不良資產(chǎn)處置進行頂層設(shè)計。他認(rèn)為，要建立一個跨市場，跨地域和跨行業(yè)的不良資產(chǎn)處置新生態(tài)，包括利用不良資產(chǎn)證券化、債轉(zhuǎn)股、私募股權(quán)、互聯(lián)網(wǎng)等模式，從而提高不良資產(chǎn)處置效率和市場化水平。

溫彬建議，一是監(jiān)管部門加強協(xié)調(diào)，制定不良資產(chǎn)處置的頂層設(shè)計；二是從供給側(cè)增加供給，試點成立1-2家民營企業(yè)主導(dǎo)的全國性金融資產(chǎn)管理公司，不僅可以提高市場效率，還可以擴大民間資本投資。三是重視不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的市場建設(shè)，提高證券化資產(chǎn)的流動性。

在資產(chǎn)證券化操作的過程中，宗良建議，首先要慎重評估貸款資產(chǎn)的回收狀態(tài)、回收的情況。其次，確保入市資產(chǎn)能夠產(chǎn)生相應(yīng)的資金流并進行有效的信用增進。同時，嚴(yán)格信息披露，不斷擴大投資者隊伍，建立健全約束和激勵機制。記者 任曉