工業增速終止連續下滑趨勢 工業經濟有望持續平穩回升

數據顯示，上半年全國規模以上工業增加值同比增長6%，增速與上年基本持平。從近四個季度的增長情況看，工業增速終止了連續下滑趨勢；同期，工業企業效益、庫存、資產負債率等關鍵指標也出現好轉，顯示上半年工業經濟運行有所改善。針對下半年工業經濟運行情況，多數專家認為，未來工業經濟有望繼續保持平穩回升，但在運行過程中或出現矛盾因素。一方面，目前政府穩增長力度不減，下半年隨著更多優化工業經濟發展的后續舉措出臺，工業經濟增速及結構都將繼續改善。另一方面，二季度經濟整體表現出“需求冷、生產熱”的局面，未來受前期需求走弱拖累，工業生產難言樂觀。

改善 工業生產出現企穩跡象

上半年，工業用電量增長0.5%，比一季度加快0.3個百分點，而去年上半年則為下降0.4%；工業產品數量也進一步增加，今年上半年實現增長的產品數量達到361種，支撐工業生產穩定增長的力量有所增強；產品出口有所好轉，上半年出口交貨值同比下降0.7%，降幅收窄1.1個百分點，其中二季度增長0.8%，是在連續四個季度下降之后首現正增長。對此，國家統計局工業司司長張衛華表示，多項數據說明上半年工業經濟總體呈現出趨穩向好的運行態勢。

對于工業經濟運行趨穩，交通銀行首席經濟學家連平表示，在降稅清費、“三去一降一補”等調控的作用下，企業經營成本得到降低，一定程度上促進了企業生產提升。年初以來工業產品價格整體回升，PPI降幅持續收窄，工業通縮壓力逐漸減弱，反映市場已經有一定程度改善。

“上半年工業平穩增長，對宏觀經濟穩定發揮了重要作用。”中國銀行國際金融研究所研究員梁婧表示，工業占GDP的比重在33%左右。據測算，2015年GDP增長放緩0.4個百分點，其中工業增長的放緩就拉低了0.37個百分點。而在今年上半年，除了高技術和戰略性新興產業依然延續了快速增長勢頭，部分傳統行業和設備制造業增速也有所回升。農副食品、食品制造等輕工業，通用設備、汽車、電氣機械等設備制造業，非金屬礦物業、金屬制品業等重工業，這三類行業增加值增速較上年同期和上年全年均有所加快。這些行業對工業增長的回升起到重要的拉動作用。

海通證券首席宏觀分析師姜超也表示，從生產看，工業推動了經濟反彈。二季度第二產業對GDP累計同比的拉動反彈至2.5%，第三產業回落至4.0%，第二產業同比增速反彈至6.3%。

展望 下半年總體將保持平穩

受穩增長政策、企業效益改善等因素影響，今年以來工業生產改變了過去增速持續放緩態勢，出現一定企穩跡象。國家統計局數據顯示，上半年，全國規模以上工業增加值同比增長6%，增速與上年基本持平。從近四個季度增長情況看，2015年三、四季度工業生產增速均為5.9%，今年一、二季度分別增長5.8%和6.1%，連續四個季度保持在6%左右的區間內小幅波動，終止了工業增速連續下滑的趨勢。

記者從工信部、發改委等多個部門獲悉，根據今年各部委的工作部署，下半年將有一系列穩增長及促進工業經濟運行的政策出臺，其中包括中國制造 2025戰略的多個配套政策、多項針對具體行業的專項行動，以及促進區域發展的相關規劃。這些后續政策的逐步落實，將對工業經濟企穩回升起到穩定和推動作用。

多數專家學者和企業界人士認為，下半年的工業經濟有望繼續保持平穩回升的運行趨勢。梁婧告訴《經濟參考報》記者，雖然國內外需求仍然偏弱，房地產市場可能有所降溫，去產能持續推進，工業回升面臨一定壓力，但政府穩增長的力度不減，基礎設施仍將保持較快增長，房地產市場回暖對上下游產業的拉動作用仍會延續。同時企業去庫存的加快、降費減稅措施的實施等都為工業企業生產保持穩定提供有利條件，預計下半年工業增加值增長仍會較為平穩。

值得一提的是，業內普遍預計，下半年工業生產者出廠價格指數(PPI)的降幅將保持收窄的態勢，為工業進一步平穩回暖提供有利條件。

連平表示，2016年6月PPI同比-2.6%，已經連續52個月負增長，但降幅比上個月縮小0.2個百分點，連續6個月收窄；預計下半年在上游輸入性價格企穩的帶動下，工業生產者購進價格回升，對工業產業的通縮壓力將逐步減小。大量穩增長政策陸續落地，下游市場需求改善逐漸明顯，帶動工業出廠產品價格企穩。PPI將保持降幅收窄態勢，年末PPI同比增速可能逐漸回升至0%左右。

矛盾 產業結構現優化但面臨壓力

在工業經濟運行趨穩的同時，工業結構也在繼續優化。從統計局數據來看，六大高耗能行業生產同比增長6.2%，增長持續回落，比2015年和2014年分別回落0.1和1.3個百分點，在工業經濟中的占比也繼續降低；同期，高技術產業發展較快，工業整體轉型升級步伐加快。

據連平介紹，上半年原煤、粗鋼產量同比分別為-9.7%、-1.1%，過剩行業產量下降，反映去產能進程推進積極。從工業產業內部看，工業增加值增長較快的主要為高端制造業、信息技術產業、新能源行業等，產業內部結構正處于調整優化過程中。

國家統計局新聞發言人盛來運也表示，“三去一降一補”在工業方面已取得初步成效。從去產能看，上半年煤炭產量下降了9.7%，粗鋼下降了1.1%；從去杠桿的情況來看，5月末規模以上工業企業資產負債率同比下降0.5個百分點；從降成本的角度來看，規模以上工業企業每百元的主營成本略有下降。此外，從產業結構來看，情況也在繼續改善，上半年高技術產業增長速度達10.2%，占比12.1%，比去年同期提高0.7個百分點。

盡管出現了一些亮點，也有專家認為，下半年工業經濟運行的壓力依舊很大，困難不減。姜超認為，二季度經濟整體表現出了“需求冷、生產熱”的局面，7月份以來發電耗煤增速已經出現了小幅回落，未來受前期需求走弱拖累，工業生產難言樂觀。

此外還有分析稱，目前工業企業產成品庫存增速仍維持歷史低位，但企業在利潤企穩的情況下，仍然沒有出現“補庫存”的跡象。這進一步反映出在產能過剩背景下，企業家投資擴產意愿持續低迷。不過，企業在利潤良好的情況下持續去庫存，有助于資產負債率的下降。但該邏輯更多體現在私營企業，而非國企，國企去杠桿能否有效啟動尤為關鍵。這一方面取決于“僵尸企業”能否盡快出清，另一方面，市場化、法制化的“債轉股”也是值得關注的選項。

(侯云龍 林遠)