經濟觀察：美聯儲“如約”加息 四大懸念待解

(經濟觀察)美聯儲“如約”加息 四大懸念待解

中新社北京12月14日電 (夏賓)一如市場預期，美聯儲于12月執行加息。北京時間14日凌晨，美聯儲將聯邦基金利率提高25個基點，至1.25%-1.5%區間，實現今年第三次加息。

美聯儲主席耶倫在當地時間13日的新聞發布會上重申，通脹疲軟是暫時的，美聯儲將逐步加息，預計特朗普稅改將有助于美國經濟在未來幾年溫和提升，但她也認為稅改將加重債務負擔。

美聯儲還公布了對美國未來經濟走勢的預測，上調美國2017年和2018年的GDP增速，并下調了同期失業率，顯示出其對近期美國經濟發展的樂觀。

美聯儲的加息、表態、預測已全部落地，未來還有與之相關的四大懸念待解。

第一，對新興市場影響幾何？

此前美聯儲一加息，全球新興市場就如臨大敵，擔心引發大量資本外流。但這一次，稍有不同。

“12月加息已經被市場預期了，從金融市場來講，在預期之內的加息和波動不會造成太大影響。”西班牙對外銀行亞洲區首席經濟學家夏樂告訴中新社記者，與年初相比，包括中國在內的新興市場的經濟形勢已經穩定，加息不會帶來特別負面的影響。

中國人民大學國際貨幣研究所研究員張瑜說：“從資本流動來看，因為近期新興市場增長不錯，中國資本流動趨于均衡，相比2014年美聯儲退出QE(量化寬松)和2015年、2016年的加息來說，這次加息的影響沒那么大。”

第二，稅改會否加快加息進程？

東方金誠研究發展部副總經理王青指出，美國稅改法案實施后，有望短期內擴大私人部門投資，吸引海外資金回流，提升美國經濟動能，進而對持續低迷的薪資增長起到催化作用。

更為重要的是，稅改還將通過簡化征稅區間、降低個人所得稅率等措施，削減大部分家庭繳稅負擔，從而為擴大消費支出提供支持。這將在一定程度上推高美國通貨膨脹，促使美聯儲加快加息節奏。

但張瑜提醒，從未來潛在加息空間、經濟對加息的承受程度、加息和稅改對公共債務影響等多個角度來看，美國貨幣緊縮周期正在走向下半程，需警惕金融市場的情緒反轉。

第三，中國是否要跟隨加息？

每當美聯儲加息之后，各大主要經濟體的貨幣政策走向便是熱門話題，中國亦是關注焦點之一。

中國央行14日開展的逆回購和MLF(中期借貸便利)操作利率小幅上行5個基點。

中國央行公開市場業務操作室負責人表示，歲末年初銀行體系流動性需求較強，公開市場操作投標倍數較高，利率就市上行是反映市場供求的結果，同時也是市場對美聯儲剛剛加息的正常反應。

需要注意的是，上述操作并非真正意義上的加息，中國加息指的是上調存貸款基準利率。

中國社科院世經政所國際金融研究室副主任、太平洋證券宏觀首席研究員肖立晟表示，中國貨幣政策跟隨美聯儲緊縮貨幣政策的必要性在降低。近期，中美10年期國債收益率利差已經接近160個基點，而且中國央行已經釋放明確的緊縮預期，短期內中國央行跟隨美聯儲加息概率不大。

第四，明年人民幣匯率漲跌形勢如何？

美聯儲宣布加息后的數小時，中國官方公布人民幣對美元匯率中間價較前一交易日大幅提升218個基點，報6.6033，為近半個月來新高值。

張瑜表示，整體來看，人民幣匯率將維持雙向波動，目前是跟隨外盤變動為主，年底對應最后一波套期保值重新定價窗口，或有積壓結匯，對于人民幣匯率不用過度悲觀與忐忑。預計2018年人民幣對美元匯率在6.5-6.7之間雙向波動，尾部概率來看，超漲可能性大于超貶。(完)