交通銀行報告：今年中國經濟存六方面積極因素

新華網北京1月4日（陳俊松）交通銀行金融研究中心4日發布宏觀年報，展望2019年中國宏觀經濟和金融。報告稱，雖然2019年中國經濟下行壓力大，但高質量發展的條件不斷改善，經濟依然存在和可能出現六方面積極因素。

這些因素分別是外部壓力可能減小、政策偏松調節有助于經濟增長、產業出清帶來高質量發展動力、新興產業崛起、區域協調發展和改革走深走實帶來的新機遇。

報告預測，今年全年經濟增速在6.3%左右，下行壓力主要體現在上半年，而隨著宏觀政策效果顯現，下半年將趨好轉，全年增速或前降后穩。

交通銀行首席經濟學家連平認為，目前宏觀政策已經開始逆向調節，且力度在不斷加大。財政政策促進經濟增長的作用預計將更好地發揮，“重點在于支持基建和補短板薄弱領域”。

連平預測，今年財政赤字率可能從去年的2.6%調升至3.0%，地方政府專項債規模將大幅增加至2萬億左右，更大規模的減稅降費也將實施，預計全年減稅1.5萬億左右。

報告判斷，今年基建投資將增長10%，成為拉動投資的關鍵力量。與此同時，房地產開發投資和制造業投資增長可能放緩，固定資產投資預計增5.8%。

隨著個稅改革、部分進口消費品關稅降低等政策逐漸釋放效力，今年的消費增長將有新動能。報告預計，全年消費增速或在8.7%左右。

報告也提醒，消費增長將穩中略緩，居民杠桿水平上升、房地產和汽車消費增速放緩、股票市場和理財產品收益率下降將制約消費增長，不過消費對經濟增長的貢獻率仍將超過75%。

CPI方面，報告預計全年CPI平均漲幅可能在1.8%左右。PPI平均漲幅降到0.5%-1.5%，取中值為1%，不排除有的月份可能出現負增長。

但連平認為，中國經濟并不存在“滯漲”風險。一方面物價不會大幅增長，當前中國經濟正在發生一系列結構性變化，并不具備形成高通脹的條件。另一方面，經濟放緩不是增長停滯，“即便是6%的增長，在全球也是中高速增長”。

經濟下行壓力下，市場上出現要求財政和貨幣政策“雙寬松”的聲音。對此，連平認為，因為市場流動性已經夠大，大幅寬松的實質意義已經不大，現在的問題是如何促使流動性輸送到實體經濟中。

連平稱，2019年存準率仍有進一步下調的可能，但幅度和頻率會小于2018年，預計會有2~3次降準。

“在現在的環境下，再推刺激政策，用放水財政和貨幣來穩增長，邊際效應是遞減的。”交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉認為，現在要穩增長和穩住市場信心，關鍵在結構性改革，如通過競爭中性原則來實現國企改革。

唐建偉還稱，大規模的減稅降費表面上是財政政策的放松，更深層次是財稅體制的改革。“減稅降費需要壓縮公共開支，這就需要調整政府支出，包括政府機構的改革和職能調整等。這更能提振市場信心。”