財經(jīng)觀察：世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長需邁“三道坎”

新華社北京6月28日電財經(jīng)觀察：世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長需邁“三道坎”

新華社記者歐陽為 陳恃雷 樊宇

2019年上半年，世界經(jīng)濟(jì)“逆風(fēng)”頻吹，增長放緩趨勢愈加明顯。繼4月份國際貨幣基金組織(IMF)下調(diào)今年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期后，世界銀行近日也再次下調(diào)今明兩年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，并警告世界經(jīng)濟(jì)面臨重大下行風(fēng)險。

保護(hù)主義逆流洶涌，宏觀政策進(jìn)退兩難，增長動能不斷減弱。二十國集團(tuán)(G20)領(lǐng)導(dǎo)人大阪峰會召開之際，世界經(jīng)濟(jì)何去何從令各方關(guān)注。觀察家認(rèn)為，當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)面臨諸多發(fā)展障礙，要回到穩(wěn)健增長軌道，仍需邁過“三道坎”。逆風(fēng)之下，中國經(jīng)濟(jì)增長韌性猶存，長期向好的基本面不改，成為一道亮色。

保護(hù)主義拖累增長

上半年，包括美國在內(nèi)的越來越多經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)增長乏力跡象。世界銀行最新一期《全球經(jīng)濟(jì)展望》報告預(yù)計，2019年和2020年世界經(jīng)濟(jì)增速分別為2.6%和2.7%，比今年1月份的預(yù)測值分別下調(diào)0.3和0.1個百分點(diǎn)。

值得注意的是，報告將今年全球貿(mào)易增速預(yù)期下調(diào)至2.6%，為2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)以來的最低水平。報告警告，主要經(jīng)濟(jì)體之間出現(xiàn)的新的大規(guī)模關(guān)稅壁壘將導(dǎo)致貿(mào)易成本明顯增加，造成政策不確定性大增，從而嚴(yán)重影響信心和投資。

國際貿(mào)易增速放緩將直接拖累全球經(jīng)濟(jì)增長。IMF近日預(yù)計，當(dāng)前貿(mào)易爭端可能會造成2020年全球國內(nèi)生產(chǎn)總值損失數(shù)千億美元。

貿(mào)易保護(hù)主義還會破壞經(jīng)濟(jì)全球化背景下形成的高效全球價值鏈、供應(yīng)鏈和技術(shù)創(chuàng)新生態(tài)，進(jìn)而對國際分工以及科技創(chuàng)新等造成嚴(yán)重不良后果。

英國牛津大學(xué)技術(shù)與管理發(fā)展研究中心主任傅曉嵐認(rèn)為，貿(mào)易爭端給基于全球價值鏈的生產(chǎn)方式帶來巨大風(fēng)險。美國耶魯大學(xué)高級研究員史蒂芬·羅奇表示，貿(mào)易保護(hù)主義措施會通過擾亂全球供應(yīng)鏈，推升通脹風(fēng)險和利率水平，最終可能對全球金融市場造成沉重打擊。

聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議經(jīng)濟(jì)事務(wù)官員梁國勇指出，多邊體系對保護(hù)主義的制約作用正在削弱。他警告：“國際社會如果不能對保護(hù)主義加以有效遏制，世界經(jīng)濟(jì)可能面臨失速和失序雙重風(fēng)險。”

宏觀政策空間受限

在世界經(jīng)濟(jì)增長乏力、貿(mào)易爭端持續(xù)的背景下，近期多國央行紛紛降息或釋放寬松信號。新西蘭、菲律賓、印度和澳大利亞央行先后下調(diào)利率，美聯(lián)儲和歐洲央行的政策風(fēng)向也從之前的推進(jìn)貨幣政策正常化轉(zhuǎn)向提升經(jīng)濟(jì)抗風(fēng)險能力。

專家認(rèn)為，在經(jīng)歷了長時間的非常規(guī)貨幣寬松后，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策路徑因為當(dāng)下的貿(mào)易緊張局勢、地緣政治風(fēng)險和全球經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的不確定性而陷入窘境。

首先，不少經(jīng)濟(jì)體目前的利率水平已處于歷史低位，進(jìn)一步下調(diào)空間十分有限；其次，寬松貨幣政策已延續(xù)多年，其傳導(dǎo)機(jī)制逐漸失靈，政策效應(yīng)不斷遞減；再次，貨幣政策存在時滯，不宜對短期波動過分反應(yīng)，很考驗決策者的判斷力和政策溝通能力。

此外，在其他外部因素難以化解和結(jié)構(gòu)性改革不到位的情況下，過度倚重寬松貨幣政策所帶來的市場扭曲和風(fēng)險不容忽視。例如，低利率政策本應(yīng)有助于促進(jìn)企業(yè)投資，但實際情況是，低利率不僅沒有促進(jìn)產(chǎn)業(yè)投資增長，反而助長了金融市場投機(jī)行為，致使資產(chǎn)價格膨脹。

同時，公共債務(wù)高企也讓許多國家的財政政策回旋余地受限。IMF財政事務(wù)部主任維托爾·加斯帕爾警告，全球范圍內(nèi)公共債務(wù)水平依然顯著高于金融危機(jī)前，債務(wù)水平高企會限制決策者通過增加支出或減少稅收來刺激經(jīng)濟(jì)增長的能力。

結(jié)構(gòu)性難題亟待破解

2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)后，許多主要經(jīng)濟(jì)體紛紛推出大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計劃，取得明顯效果。但是，短期經(jīng)濟(jì)刺激政策雖然能在一段時間內(nèi)支撐經(jīng)濟(jì)增長，卻不能解決長期的結(jié)構(gòu)性問題，無法真正創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)發(fā)展內(nèi)生動力。

專家指出，當(dāng)前困擾全球經(jīng)濟(jì)的深層次原因是中長期結(jié)構(gòu)性失衡、生產(chǎn)率下降、創(chuàng)新驅(qū)動不足等。目前世界經(jīng)濟(jì)存在低利率、低投資、低通脹、低增長并存局面，這表明世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)新平衡遠(yuǎn)未形成。

從長周期來看，世界經(jīng)濟(jì)增速目前處在較低水平，這與新舊增長動能尚在轉(zhuǎn)換、新動能明顯不足尤為相關(guān)。美國耶希瓦大學(xué)商學(xué)院教授黃河認(rèn)為，造成目前世界經(jīng)濟(jì)增長動能不足的主要因素包括經(jīng)濟(jì)全球化遭遇瓶頸，難以進(jìn)一步推進(jìn)；全球產(chǎn)業(yè)接近飽和，有效需求不足；改革和市場競爭機(jī)制被弱化使得企業(yè)科技創(chuàng)新力不足，培育新動能尚需時日等。

科技進(jìn)步、人口增長、經(jīng)濟(jì)全球化等過去數(shù)十年推動世界經(jīng)濟(jì)增長的主要引擎先后進(jìn)入換擋期，新一輪增長動能尚在孕育，全球經(jīng)濟(jì)存在陷入長期低迷的風(fēng)險。各國唯有堅持結(jié)構(gòu)性調(diào)整，尋求經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動力，通過深入改革、深化開放、加強(qiáng)合作，促進(jìn)實際經(jīng)濟(jì)增長，提高潛在經(jīng)濟(jì)增長率，才能實現(xiàn)世界經(jīng)濟(jì)新發(fā)展。

上半年，中國經(jīng)濟(jì)延續(xù)了總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢，成為唯一被IMF上調(diào)今年增長預(yù)期的主要經(jīng)濟(jì)體。世界銀行也在其最新報告中將今年中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期維持不變，認(rèn)為中國政府有能力應(yīng)對外部挑戰(zhàn)及其他“逆風(fēng)”。

印度發(fā)展中國家研究和信息系統(tǒng)機(jī)構(gòu)顧問蘇伯莫伊·巴塔查吉指出，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展成就主要依靠改革和制度創(chuàng)新帶來的內(nèi)生動力。墨西哥工業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長研究所所長何塞·路易斯·德拉克魯斯也表示，中國有高度開放的經(jīng)濟(jì)模式和強(qiáng)勁的內(nèi)需，經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景光明。

觀察家普遍認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)不改長期向好大勢，展現(xiàn)出巨大發(fā)展韌性和潛力，正成為世界經(jīng)濟(jì)應(yīng)對不確定性的“壓艙石”。(參與記者：宮若涵、凌馨、王文、裴劍容、趙旭、劉春燕、馬曹冉)