英大人壽、英大財險業務高度依賴大股東 欲引戰投破局？

中國網財經12月6日訊(記者 郭偉瑩) 近日，國家電網有限公司(以下簡稱“國家電網”)引入社會資本事宜引起市場關注，12個重點混改項目進行現場推介。

作為國家電網旗下保險業務的重要承擔單位，英大泰和人壽保險股份有限公司(以下簡稱“英大人壽”)和英大泰和財產保險股份有限公司(以下簡稱“英大財險”)也參與其中。其中，英大人壽擬出讓30%股份，對應30億元的募資需求。而英大財險擬出讓20%股份，新進股東限售期3年，并擬在3-5年內上市。

全國保險專業研究生教育指導委員會常務副主任、中央財經大學保險學院學術委員會主任郝演蘇對中國網財經記者表示，英大人壽和英大財險作為國家電網的重要成員，業務方面一直依賴“母體”，獨立生存能力較弱。引進新的戰略投資者，注入新鮮血液，有利于實現業務外圍擴張。

中國網財經記者嘗試就引進戰略投資者事宜對英大人壽、英大財險進行采訪，英大人壽方面表示不做更多回應，而英大財險新聞發言人電話未接聽。

擬引進戰略投資者

據項目推介人介紹，此次英大人壽引入社會資本，考慮出讓30%股份，對應30億元的融資需求，并要求新進社會資本具備長期資金支持能力。

項目推介人同時表示，此次增資有兩個目的。一是補充償付能力，二是進一步完善股東結構。另外，英大人壽董事長、黨委書記丁世龍部署2019年下半年重點工作時表示，將以增資引戰為契機，著力提升公司治理水平。

償付能力報告顯示，今年以來，英大人壽的綜合償付能力充足率均達標，但呈現“三連跌”。前三季度的綜合償付能力充足率分別是212.54%、183.38%、178.93%。

英大人壽項目推介人表示，若30億元資金募集成功，那么英大人壽的注冊資本將提升至70億元，這將能夠支持公司未來3-5年的發展。

同樣作為國家電網旗下重要保險業成員，英大財險此次對新進社會資本作出明確的條件限制，即仍保持國家電網的絕對控股(持股三分之二以上)。鑒于上述條件，此次英大財險擬出讓20%左右股份。以上項目推介人同時透露，英大財險有3-5年內上市的目標。因此，要求新進股東限售期為3年。

年報顯示，英大財險自2009年開始，一直保持盈利狀態。近三年分別實現凈利潤3.5億元、3.7億元、6.0億元。

根據《保險公司股權管理辦法》，戰略類股東是指持有保險公司股權百分之十五以上，但不足三分之一的股東。而此次英大人壽和英大財險引進戰略投資者也不會改變國家電網的控制股東地位。一位業內人士表示，引入社會資本，有利于業務上的發展，進一步優化公司治理結構，提高國有資本配置效率等。

高度依賴大股東

國家電網作為絕對控股股東，在英大人壽和英大財險的公司運營方面發揮著重要作用。從公司治理及業務拓展兩方面來看，英大人壽和英大財險均高度依賴著大股東國家電網。

據三季度償付能力報告顯示，英大人壽董高監成員共24位，其中有8位來自國家電網系統，占比1/3。而英大財險來自國家電網系統的董高監成員占比相對更高，為1/2。

就披露的最新一季度的關聯交易數據來看，英大人壽發生保險業務關聯交易95次，交易總金額約6.4億元。其中，與其股東發生的交易達71次，交易金額約5.8億元。

而英大財險披露的最新一季度的關聯交易數據顯示，其發生的關聯交易總額為38.89億元，其中，與股東(及母公司控制公司、母公司之母公司控制公司)發生的銷售保險產品金額約為32.16億元。

資料顯示，英大人壽和英大財險的實際控制人均為國家電網，兩家公司相繼于2007年6月26日、2008年10月28日成立。國家電網所屬26家公司共同持有英大人壽股份80.1%；國家電網通過國網英大國際控股集團有限公司、中國電力財務有限公司等26家股東單位間接控制英大財險99.43%的股權。

截至目前，英大人壽注冊資本金40億元，英大財險注冊資本金為31億元。英大人壽在全國17個省市設立分公司，運營80個中心支公司，298個支公司(營銷服務部)。而天眼查顯示，英大財險已在全國28個省市開設311家分支機構(包括分公司、支公司、營銷服務部)。

另據年報顯示，英大人壽2014年后一直處于盈利狀態，但增速明顯放緩。截至今年前三季度，英大人壽實現凈利潤659.0萬元。而規模保費近年來的增速也處于放緩狀態，2018年規模保費僅同比增長3.84%，市場排名位于第39位。

英大財險的業務方面，2009-2016年逐年增長，2016年英大財險保險業務收入為85.1億元，2017年同比下降2.0%，2018年則同比下降6.9%。2018年英大財險的市場排名從2017年的第13位降至第15位。

全國保險專業研究生教育指導委員會常務副主任、中央財經大學保險學院學術委員會主任郝演蘇對中國網財經記者表示，英大人壽和英大財險作為國家電網的重要成員，業務方面一直依賴“母體”，向外圍擴張的動力不足。而兩家公司的主要管理人員也來自于國家電網系統，獨立生存的能力較弱。引進新的戰略投資者，注入新鮮血液，有利于實現業務外圍擴張。

他還表示，總體來說，兩家公司引進新的戰略投資者不是一件容易的事情。一方面，國家電網的股份相對集中，依然不放棄主導權。另一方面，兩家公司的基因和市場化基因區別較大，管理理念也不盡相同。而上市對于英大財險來說，也是一把雙刃劍。上市一方面可以滿足融資需求，另一方面，也意味著將成為一家公眾公司，這對于公司治理、股東效益、信息披露等方面要求較高。

郝演蘇建議，英大人壽和英大財險尋求差異化路徑，圍繞電網主業“做文章”，圍繞電網概念和平臺，向國家電網或相關聯的客戶提供好保險服務。